Yen Do Problémů, Dokonce I Před Zemětřesením

Ještě před dnešní fantasticky tragické zemětřesení, na soutoku negativní faktory začaly hromadit za Jenu. Nízké úrokové sazby. Nízký růst HDP. Politická rivalita. Rekordní státní dluh. Snižující se přebytek běžného účtu. Nedostatek zájmu o investování v Japonsku. Stručně řečeno, zatímco Jenu si zaslouží uznání za vytrvalost, musím věřit, že den zúčtování je blízko.

Na jedné straně, Japonských vývozců se zdají být velmi dobře přizpůsobila k vysoké Jenů, a nejvíce dobře-známé společnosti jsou nahrávání zdravé zisky. Na druhou stranu, Japonsko zaznamenal svůj první deficit obchodní bilance za dva roky, a druhý největší od roku 1985. Jeho přebytek běžného účtu klesl také k mírnému 5 Miliard dolarů, na základě vysoké ceny ropy a klesající příliv investic. Zdá se, že zahraniční a domácí investoři jsou stále více obávají o Japonsku, což se odráží ve větší kapitál jít ven a méně blíží. Business Week nedávno uvedl, že "Investiční toky do Japonské podílových fondů, které se zaměřují na offshore aktiv vzrostl o 14 procent na 624.6 miliard jenů ($7.51$) v lednu o rok dříve."

Ve skutečnosti, tento trend je způsoben zčásti tím, že nízké úrokové sazby. Japonsko je referenční sazba je v podstatě nulová, a dlouhodobé sazby jsou poměrně nepatrné. Pokud ne pro trvalé deflace, reálné úrokové sazby by pravděpodobně nejnižší na světě. Vzhledem k tomu, že Bank of Japan pravděpodobně nebude zvyšovat úrokové sazby pro další dva roky (je to vlastně docela směšné i rožeň možnost v tomto bodě, vzhledem k tomu, že to ještě ani hotové odvíjel jeho uvolnění měnové politiky plán), tento jev se bude jen dále upevnil sám.

Zdá se, že forex trhy jsou konečně všímat, částečně v důsledku minulý týden hřmění ECB o zvyšování sazeb. Jako výsledek, Japonského Jenu je stanovena pokračovat v jeho roli jako financující měny pro carry trades. Podle agentury Bloomberg News analýzy, v roce 2011, "Carry trades pomocí jenu získala 23,8 procenta [na roční bázi], ve srovnání s 2,8% v dolarovém financovaných obchodů."To představuje o-face od roku 2010, kdy byl Dolar nejvýhodnější financování měně. Kromě toho, volatilita se pomalu vrací do pre-úvěrovou krizí, zvýšení stability (a tedy atraktivitu) carry trade.

Jako by toho nebylo dost, Japonská vláda pokračuje spustit masivní rozpočtové schodky. Obávají rostoucího státního dluhu (a možná i nedávné snížení ratingu Japonska svrchovaného ratingu), zákonodárce se zdá ochotni povolit vydání více dluhů. Pro lepší nebo horší, výsledné politické patové situace by mohl vést k vypuzení Premiér Naoto Kan. Pokud nedávné historie je nějaký náznak, zdá se nepravděpodobné, že jeho nástupce bude prolomit patovou politickou situaci, která se zdá mor v zemi.

Je těžké najít jediný analytik, který je býčí na Jenu. "Jenu může oslabit až 86 za dolar do konce druhého čtvrtletí a 90 do konce roku, podle agentury Bloomberg News průzkumu 40 meteorologové." Mezitím, spekulanti jsou čisté krátké Jenu poprvé v letošním roce, podle nejnovějších CFTC Závazek Obchodníků zpráva. To už oslabil o 8% (na vážené obchodem) z roku 2010 vrcholu, a oslabil proti každé hlavní měny v roce 2011. Možná nejsilnější údaj je, že Bank of Japan oznámila, že je již zaměstnán s Jenu, a to navzdory skutečnosti, že je stále na dostřel své historické maximum vůči Dolaru.

Stručně řečeno, zatímco já jsem neváhal se pustit zemětřesení, protože se bál, že to bude znít krutě, myslím, že by mohl poskytnout investorům s výmluvou, že je třeba poslat Jenu dolů, dolů, dolů.

Nejnovější články: