Zapomeňte na Řecko: Co o USA, Japonsku a velké BRITÁNII?

Zapomeňte na Řecko: Co o USA, Japonsku a velké BRITÁNII? Téměř 75% obchodování forex trzích zahrnuje nějakou kombinaci americký Dolar, Euro, Japonský jen a Britská Libra. Toto číslo vzroste na více než 95%, pokud jste zahrnout obchodování v nichž alespoň jedna z měn (na rozdíl od obou) je jedním z výše uvedených. Stručně řečeno, tyto čtyři měny jsou zdaleka nejdůležitější v forex trzích, a většina vzorů/vyprávění v forex trzích mají tendenci zapojit je.

Je to jednoduché nabídky a poptávky, opravdu. Tyto měny jsou nejvíce silně obchoduje, protože jejich ekonomiky jsou největší a jejich kapitálové trhy jsou nejhlubší a nejlikvidnější. [Absence Čínských Juanů z tohoto seznamu lze vysvětlit nedostatkem flexibility ve své kapitálové kontroly a kurzový režim]. Když investoři prchají jeden z těchto hlavních měn, mají sklon k jedné z ostatních, a naopak.

Tento jev má obzvláštní význam v oblasti státního dluhu. Zatímco někteří investoři by rádi nic víc, než se pohybovat jejich kapitál ze čtyř dluh-ridden měn výše, tam prostě není dost nabídky alternativních měn absorbovat odtoku. Švýcarský Frank, Australský Dolar a Kanadský Dolar (#5, 6, a 7 na seznamu nejvíce obchodovaných měn), například, mají všechny narostl za poslední rok, jak investoři hledali stabilní a likvidní alternativy k programu, co může být nazván Velký-4 měn. Zatímco tyto měny ještě nějaký prostor pro uznání, že nemůže nadále stoupat věčně. Pro lepší nebo horší, pak, nejvíce užitečné srovnání, když jde do státního dluhu není mezi Big-4 a všechno ostatní (aka hlavní měny a měny rozvíjejících se trhů), ale spíše mezi Big-4 sami.

Odpusť mi pro tento rozvláčný úvod, ale myslím si, že je důležité pochopit užitečnost srovnání Japonska s USA se EU s BRITÁNII, když všechny tyto ekonomiky mají hrozné fiskální problémy, a proto nemůžeme porovnat je s fiskálně zdravé ekonomiky. S tím bylo řečeno, pojďme srovnání začít!

Většina spadu z dluhové krize má vliv na EU a Euro. To je pro to dobrý důvod, protože ohnisko krize je členem Eurozóny (Řecko), a několik dalších zemí Eurozóny jsou na periferii. Zabýval jsem se EU v předchozím příspěvku (EU Dluhová Krize: Vnímání je Realita), takže si myslím, že to dává smysl soustředit se na ostatní.

Z hlediska udržitelnosti dluhu, v BRITÁNII, není daleko pozadu, Řecko. "Povodeň Britského dluhu je pravděpodobné vést k inflační podmínky a znehodnocování měny, se snižuje návratnost dluhopisů. 'Pokud se tento pohled stává konsenzu, pak v určitém bodě UK může selhat k dosažení únikové rychlosti z její dluhové pasti,' " vysvětlil jeden analytik. S vysokými schodky rozpočtu předpokládá pro nejméně příštích pět let, Bank of England již nákup UK dluhopisů, a možnost, že ucoming volby by mohly produkovat politické patové situace, fiskální situace ve velké BRITÁNII může jen zhoršovat. Na druhou stranu, průměrná splatnost na UK dluhopisů je 13,7 roku, což je dvojnásobek průměru OECD, což znamená, že by to mohlo být více než deset let, než se Británie skutečně začne cítit squeeze.


Japonsko nemusí být tak šťastný. Jeho čistý dluh již přesahuje 100% HDP a hrubého dluhu je přibližně 200% HDP; oba jsou nejvyšší v OECD. Mezitím, průměrná splatnost dluhu je pouze pět let, takže tam není moc času jednat. Podle analytiků, krize by se s největší pravděpodobností předpokládat, že následující podobu: "nárůst výnosů by mohla vést k kombinace extrémní fiskální kontrakce, prostřednictvím zvýšení daní i sociální škrty'...stejně jako i další měnové expanze, možná méně nezávislosti centrální banky a pravděpodobně mnohem slabší směnný kurz.' "V případě Japonska, polehčující okolnost je, že 90% vládního dluhu je drženo v tuzemsku. Proto, Japonsko není náchylné k rozmarům zahraničních věřitelů, a naprosté selhání je nepravděpodobné.

Pak je na NÁS. Jeho Bilionů Dolarů deficity rozpočtu, a multi-Bilionů Dolarů státní dluh a nárok závazky jsou nejvyšší na světě, v nominálním vyjádření. Na druhou stranu, americká vláda není opravdu vyskytly jakékoli potíže ve financování jeho výdajů. Politická opozice je nelítostná, ale investoři se seřadili na nákup státních dluhopisů a rekordně nízké výnosy. To bude pravděpodobně změní, jak Fed omezí své nákupy, a hospodářské oživení vede k vyšší úrokové sazby. Analytici očekávají, že náklady na půjčky (tj. Treasury výnosy) by mohla vzrůst o více než 1,5% do konce roku 2010.

Z hlediska trhů, je nemožné říci, která z ekonomiky fiskální problémy jsou nejzávažnější, protože státní dluh výnosy poklesly přes-the-board za posledních 20 let. Jeden Profesor Financí vysvětluje, že tento trend takto: "Behaviorální faktory udržet mnoho bond obchodníci a investoři rozpoznat realitu situace..., protože neexistuje žádný dobře definovaný bod krize." Jinými slovy, krize v Řecku je jen zkušební provoz. Ten skutečný by mohlo přijít za pár let, a zahrnovat mnohem větší ekonomika. V tomto bodě, obchodníci s devizami se bude muset rozhodnout, kdo se vrátil.

Nejnovější články: